震荡市心态注册资金200万却运作9亿资金，基金违约谁该担责

注册资金200万却运作9亿资金震荡市心态，基金违约谁该担责

根据国家市场监管总局旗下媒体中国品牌杂志报道，注册资本仅 200 万元的合伙企业——上海协熙投资管理合伙企业，承诺以9亿元的价格受让优先级基金份额，但最终却是基金违约，形成巨额损失，至今余波未了。而作为基金管理的中科金控股权投资基金管理（桐乡）有限公司，私募基金管理人的资质则被中国证券投资基金业协会注销，注销原因为异常经营。01

200万 VS 9亿律师称这是明股实债

根据中国品牌杂志报道：2017年1月，南昌同鑫投资管理合伙企业（有限合伙）迎来了一笔9亿元的优先级资金注入。资金来自江西银行，通过华金证券"华金融汇93号定向资产管理计划"通道入伙。

而劣后方是一家叫“上海协熙投资管理合伙企业”的公司——最初的注册资本仅200万元。

按照《合伙企业份额受让及差额补足合同》（NCXX-2017003），上海协熙承诺以不超过9亿元的价格，分期受让华金证券持有的全部优先级有限合伙份额，并承担年化6.5%的固定收益差额补足义务。

办理过大量涉企案件的北京福和律师事务所主任陈楠律师表示，作为金融机构，面对这样一个交易对手时，必须有风险意识——一旦基金出现风险，一家注册资金只有200万元的企业，它拿什么还？

但随后的事情发展是：江西银行放了款，并拉来了三家国企做担保。

上海协熙虽然提供了反担保，但陈楠律师看了这几份反担保合同后认为，一家最初只有200万注册资金的公司，即便签订了反担保合同，其担保能力、出现履约不能风险仍然存在，“这种反担保，虽然能让整个工作从形式看起来合规，但很难起到约束作用”。

也有业内人士认为，作为债权人的江西银行，有国企担保兜底，自己不担心。但北京市双利律师事务所律师刘琳表示，作为监督人的江西银行，自己又是决策方，“自己监督自己”是个结构性缺陷。

刘琳律师认为，江西银行通过华金证券通道出资9亿元，属于典型的“明股实债”，不但有合规风险，且司法实践中法院也倾向于认定为债权投资。

而基金管理人的资质，也不禁让人质疑。鳌头财经在中国证券投资基金业协会官网（https://gs.amac.org.cn）查询到，同鑫合伙的管理人——中科金控股权投资基金管理（桐乡）有限公司成立于2016年7月13日，但仅仅6个月后（2017年1月23日）就拿到了私募基金管理人资质，负责管理同鑫基金。

基金违约8个亿诸多问题浮出水面

同鑫基金的钱，先后投到了江苏巨贤、上海同捷等项目，而投资程序引起业内人士质疑。

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通过增资协议、投委会决议以及银行流水等书证显示，上海同捷的增资协议签署于2016年9月8日，而同鑫基金投委会的决议时间是2017年4月7日，先签协议，后补决议，中间隔了整整7个月。付款时间则更早：2016年12月，同鑫基金支付给同捷项目的第一笔款，比投委会决议早了整整4个月。最终，同捷公司深陷泥潭，有的关联公司已经宣告破产。

江苏巨贤项目是同鑫基金最大的投资项目，但它和同捷项目如出一辙，江苏巨贤的增资入股协议签署于2016年12月8日，投委会决议时间为2017年4月7日——同样是“先签后批”。2016年12月26日，同鑫基金向巨贤公司支付的增资款，同样早于投委会决议的时间。如今，巨贤项目也陷入亏损。

北京福和律师事务所主任陈楠律师感叹道：如果当时银行和国企加强监管，及时发现问题，及时采取措施，窟窿可能未必会有现在那么大。

到了2019年底，同鑫基金不能按期支付优先级收益，基金违约。虽然当时同鑫基金作出承诺，但此后一直难以履行。2024年12月31日、2025年12月31日的随后两期，也出现违约。

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（2021）赣01民初1023号民事判决书显示，2021年，华金证券以“合伙企业份额受让及差额补足合同纠纷”为由将上海协熙告上南昌市中级人民法院，要求上海协熙承担差额补足义务，判决结果是上海协熙和苏江华败诉，应支付8个亿。但上海协熙无法履行巨额的判决义务，最终，债务由江西新建经开区产业投资集团有限公司兜底。

2020年12月18日，中科金控股权投资基金管理（桐乡）有限公司的私募基金管理人资质，被中国证券投资基金业协会注销，注销类型为协会注销，注销原因为异常经营。

作为财税专业博士毕业的刘琳律师表示：根据《中华人民共和国商业银行法》规定，商业银行应当建立健全风险管理和内部控制制度。